All'inizio degli anni '80, Rolf Banz pubblicò una ricerca in¬centrata sulla performance eccezionalmente migliore registrata dalle piccole imprese rispetto a quelle di grandi dimensioni. Da allora l'indagine è stata proposta a più riprese per paesi quali Stati Uniti, Regno Unito e altri, evidenziando uno sche¬ma generale secondo cui le società di piccolissime dimensioni, le cosiddette "microimprese", performerebbero meglio rispet¬to a quelle di piccole dimensioni, le quali a loro volta a livello di rendimenti supererebbero quelle di grandi dimensioni. La sovraperformance storica delle piccole imprese è nota come "effetto small cap" o "anomalia da small cap", in quanto pur tendendo a essere più volatili delle grandi società, il loro grado di sovraperformance non può essere spiegato attraverso il modello semplificato CAPM originale.
E possibile cogliere il senso di questa sorta di "anomalia" esaminando l'andamento storico delle società a bassa e alta capitalizzazione.