La copertura

A volte, come nel caso degli investimenti in azioni internazionali, le decisioni di copertura sono finemente equilibrate. Spesso però la regola empirica più adeguata è che certi tipi di investimenti internazionali non dovrebbero essere perseguiti, a meno che non siano coperti. Gli esempi di investimento ovvi sono quelli in obbligazioni straniere. Inoltre, le strategie di hedge fund dovrebbero nella maggior parte dei casi essere gestite oppure coperte a seconda della valuta base dell'investitore. Questo perché l'esposizione delle obbligazioni e degli hedge fund a un rischio valutario non gestito trasforma i modelli di performance attesi dall'investimento, minando di conseguenza il ruolo che l'investimento dovrebbe svolgere nella strategia complessiva. Qualora un investitore de¬siderasse operare sul mercato obbligazionario estero e nella valuta corrispondente, dovrà porsi una domanda critica: "Perché optare per una copertura?". La risposta è che poiché la volatilità valutaria contribuirà molto di più al rischio di perdita di denaro rispetto alla volatilità del mercato obbligazionario, la posizione dovrà essere considerata come valuta straniera e non come impiego obbligazionario.