II capitolo più lungo del famoso libro di Charles Mackay, Ex-tmordinary Popular Delusions and thè Madness of Crowds ("La pazzia delle folle - ovvero le grandi illusioni collettive") è quello dedicato agli alchimisti. Per secoli gli alchimisti hanno solleticato l'immaginazione popolare degli europei con la loro ricerca e le loro false rivendicazioni di aver scoperto i segreti della pietra filosofale che avrebbe generato abbondanza e ricchezza trasformando il metallo in oro. La speranza è comunque sempre l'ultima a morire e per certi versi le rivendicazioni degli alchimisti potrebbero essere paragonate al materiale promozionale degli hedge fund.
Sono stati mostrati numerosi esempi di questo tipo ai potenziali investitori per illustrare i presunti benefici che si ottengono inserendo degli hedge fund nella strategia precedentemen¬te basata sui titoli azionati, a reddito fìsso e di pronto realizzo. Non ha però senso suggerire che il rendimento dell'investimento a rischio minimo di tipo safe haven possa essere aumentato, se non abbandonando il safe haven e correndo dei rischi. Tuttavia, gli utili generati dalla diversificazione possono aumentare i rendimenti attesi dei portafogli di rischio efficienti con l'aggiunta di hedge fund.